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            媒體專區

             

            記者:韓雨芙  

            10月12日,原油期貨結算價交易(TAS)指令順利上線。這是境內期貨市場推出的首個TAS指令,上線首日運行平穩,市場整體參與度較好。

             

            原油期貨TAS指令上線首日實施合約為SC2011、SC2012,結算價分別為263.0元/桶、275.5元/桶。參與原油期貨TAS指令交易的客戶包括中化石油有限公司、中國石油國際事業(香港)有限公司、中海油(北京)貿易有限責任公司、復瑞渤(Freepoint)商貿新加坡有限公司、上海東吳玖盈投資管理有限公司、上海德璋投資管理有限公司及自然人等。在1小時15分鐘的交易時段內,TAS指令總成交量40手,其中SC2011 TAS指令成交2手,成交金額52.6萬元;SC2012 TAS指令成交38手,成交金額1046.9萬元。

             

            在海通期貨能源化工研發負責人楊安看來,TAS指令不僅是一種便捷高效的風險管理工具,更是上期能源立足于服務實體經濟,滿足產業客戶風險管理需求,提高套保效率,推動市場主體更為便利和廣泛地參考上海原油期貨價格的舉措之一。對于產業客戶來說,在實貨貿易中通常用均價作為合同定價模式。TAS指令的推出,可以使產業客戶更好地利用期貨市場管理實貨貿易中的風險,更加靈活地調整鎖價成本。

             

            據東海研究所高級能化分析師李婉瑩介紹,通過TAS指令,交易者可在規定交易時段內,按照期貨合約當日結算價或當日結算價增減若干個最小變動價位申報買賣期貨合約。

             

            為了確保TAS指令平穩上線,上期能源在前期開展了大量準備工作。據期貨日報記者了解,上期能源前期通過研究境外市場相關制度,廣泛開展市場調研,充分聽取市場意見和建議,結合境內期貨市場運行實際,完成了方案設計。另外,為了幫助各方熟悉TAS的參數和交易流程,并對相關系統關鍵功能進行充分驗證,上期能源還于2020年1月13日至10月初開展全市場仿真交易測試,并進行4次全市場生產系統演練,對交易、結算、清算、風控、行情轉發等業務場景進行演練。

             

            李婉瑩表示,TAS指令對于國內來說,是一個全新的事物,但一旦市場參與者接受,并發揮其服務實體的功能,這一制度創新會很快推廣復制到有色金屬、農產品等更多大宗商品市場領域。

             

            12日同步上線的原油期貨日中交易參考價(Marker Price),是境外主要期貨交易所成熟的信息發布制度,針對現貨交易活躍時點發布相應時段的期貨成交量加權平均價,為交易者提供現貨貿易定價參考。

             

            與即時價格相比,楊安認為,日中交易參考價能夠充分反映出某一時間段市場交易之后對于價格的主流觀點。他說,“在現貨交易活躍時段形成一個日中交易參考價,不僅能充分發揮期貨市場的價格發現功能,有助于推動上海原油期貨在現貨交易過程中的定價應用,還可以吸引更多的境內外原油產業客戶圍繞上海原油期貨展開相應的現貨操作。”

             

            對此,托克投資(中國)有限公司石油天然氣紙貨交易負責人劉崴表示認同,在他看來,上海原油期貨上市以來,受到市場的廣泛認可,并充分發揮了價格發現功能,重要性日益增強。在這樣的情況下,上期能源結合境內外結算價計算方式的不同特點,進一步擬定并公布日中交易參考價,探索市場各方均認可的原油期貨集中撮合時段,本質上是為日后的日中交易參考價交易指令(TAM)推出打下基礎。TAM不僅可以為市場提供更多便利,而且能更好地服務實體經濟,推動上海原油期貨健康、穩定發展。

             

            在楊安看來,日中交易參考價的推出,將不斷拉近上海原油期貨與實體企業之間的距離,擴大原油期貨的場內外影響,有利于上海原油期貨持倉量和成交量的進一步放大。

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